澳洲金融专业和国内的区别

金融学（ Finance）

金融学概况

　　金融学从 经济学 分化出来的，是研究公司、个人、政府、与其他机构如何招募和投资资金的学科。传统的金融学研究领域大致有两个方向：宏观层面的 金融市场 运行理论和微观层面的公司 投资 理论。

金融学的学科体系

金融学的学科体系是由从不同角度研究 金融系统 的各个方面的活动及其规律的各分支学科综合构成的有机体系 。 金融学学科体系应大体分为 宏观金融分析 (macro-financial analysis)和 微观金融分析 (micro-financial analysis)；微观金融分析有两大分支：金融市场分析和金融中介分析；在金融市场与金融中介分析之下是技术层面和管理层面的学科。

微观金融分析和宏观金融分析分别从个体和整体角度研究金融运行规律。金融决策分析主要研究金融主体投 融资决策 行为及其规律，服务于决策的 金融理论 “由一系列概念和 定量模型 组成 ”。这样的金融决策理论是 个人理财 、 公司理财 乃至一切有理财要求的部门所共同需要的。该领域的分支学科包括 金融市场学 、 证券投资学 、 公司财务学 、 金融工程学 、 金融风险管理 、 金融资产定价 等。近几十年该领域的研究得到十分迅速的发展，并取得了优异的成就，获得了多次 诺贝尔经济学奖 。例如， 1990年获得诺贝尔经济学奖的 马科维茨 的 资产组合理论 、 夏普的资本资产定价模型 、 莫迪里安尼 —米勒定理 (即 M—M定理 )；1997年获得诺贝尔经济学奖的布莱克—斯科尔斯—莫顿的期权定价公式等。这些理论在推动金融理论研究和金融市场发展方面作出了重要的贡献。

1、微观金融学（Finance）

　　也即国际学术界通常理解的 Finance，主要含公司金融、投资学和 证券市场 微观结构（ Securities Market Microstructure）三个大的方向。微观金融学科通常设在 商学院 的金融系内。微观金融学是目前我国金融学界和国际学界差距最大的领域，急需改进。

2、 宏观金融学 （ Macro Finance ）

　　国际学术界通常把与微观金融学相关的宏观问题研究称为宏观金融学（ Macro Finance）。我个人认为，Macro Finance 又可以分为两类：一是 微观金融学 的自然延伸，包括以国际资产定价理论为基础的 国际证券投资 和 公司金融 （ International Asset Pricing An Corporate Finance）、金融市场和 金融中介机构 （ Financial Market An Intermeiations ）等等。这类研究通常设在商学院的金融系和经济系内。第二类是国内学界以前理解的“金融学”，包括“ 货币银行学 ”和“国际金融”等专业, 涵盖有关货币、银行、国际收支、 金融体系 稳定性、 金融危机 的研究。这类专业通常设在经济系内。

　　宏观金融学的研究在中国有特别的意义。这是因为微观金融学的理论基础是 有效市场理论 ，而这样的市场在中国尚未建立，所以公司和投资者都受到更大范围的宏观因素影响。金融学模型总会在开始说 “让我们假设……”，例如，以金融的范式—— 资本资产定价模型 （ CAPM）为例， 詹森 （ 1972）归纳出CAPM建立在下述七个假设上：所有投资者追求单周期的财富期望效用最大化；根据 期望收益 的均值和方差选择 资产组合 ；可以无限量地拆借资金；对所有资产的收益回报有相同的估计；他们是价格的接受者，资本市场是 完全竞争 的；资产总量是固定的，没有新发行的证券，并且证券可以完全分离，交易无成本；最后，资本市场无 税收 。这些假设显然过于苛刻，尤其在中国这样的不 成熟市场 更难成立。

　　诸如此类的假设，侧面反映了宏观经济体制、 金融中介 和市场安排等问题。而这些问题，正是我这里所定 “宏观金融学”的研究内容。我们必须重视对这些假设本身的研究。

金融学的发展趋势

　　1 ．金融学科体系向微观化转变

　　20世纪初期，金融学研究内容主要包括货币、银行、信用三个方面，从宏观经济学视角研究货币、信用、银行、金融市场在 经济运行 中的地位、功能以及金融在 现代市场经济 中的核心作用。后来随着 凯恩斯主义 的兴起又加入了货币政策、 金融调控 的内容。总体来讲，当时的金融学侧重于宏观层面的研究，也就是现在国际学术界所定义的 “宏观金融”。直到20世纪中期，随着以 直接融资模式 为主的资本市场的兴起，市场对关于公司理财、资产价值评估、 风险管理 等方面的研究和 人才需求 也变得非常强烈，这就直接促进了 “微观金融”的产生和发展。“微观金融”是从微观的角度，以资本市场为研究对象，主要研究金融与金融体系、时间和 资源分配 、价值评估模型、风险管理与投资组合、资产定价、公司理财等内容。涉及公司金融、投资学和 证券市场微观结构 等三个大的方向。发展至今，金融学的内容大体包括两部分，即 “宏观金融”和“微观金融”。但是，西方国家的大多数学者认为“宏观金融”的内容实际上就是经济学内容的一部分，没有充分的理由把“宏观金融”作为一个单独的学科或专业来开设。因而，国外的高校大都把从事这一领域的研究和教学工作挂在经济系或经济学院。这事实上等于是把金融学中关于宏观的部分剥离出去，而赋予“微观金融”以金融学的定义。

　　2．数量化在金融学中占据了日益重要的地位

　　当代微观金融理论的核心理论基础是 公司金融理论 和资本市场理论，而资本成本理论和资本资产定价理论又分别是公司金融和资本市场理论的核心。资本成本理论研究的主要内容包括：如何投资 (项目价值决策)；如何 融通资金 ( 资本结构决策 )；为投资人提供多少回报(股利政策决策)等。资本资产定价理论在马科维茨的均值一方差方法的基础上主要分析在不确定性条件下， 资产收益 的决定，资产收益与风险的测量以及任何一种资产的预期收益与风险之间的函数关系等一系列基本的微观问题。因而成为 金融经济学 中的一个主要模型，被广泛应用于测定 投资组合绩效 、 证券估价 、决定资本预算以及公共事业股票管理中。

　　以上所介绍的这些金融理论都需要借助于现代信息技术，运用大量的数学、统计模型分析方法、定量分析技术。因此，要学好 “微观金融”的理论知识必须要具备一定的 微积分 、线性代数、 数理统计 等基础。西方国家的高校为适应这一变化，纷纷在金融专业的本科教学内容中增加或强化了这些方面的培养。

　　3．金融学已逐渐变为一门交叉性学科

　　目前，金融学与数学、 统计学 、工程学、 心理学 、法学等相关学科的紧密联系，产生了一些金融学新的分支学科，如金融工程学、法和金融学、 行为金融学 等。目前，金融工程学已经得到了非常广泛的应用，正在西方各国迅猛发展。法和金融学是自 20世纪70年代兴起的“法和经济学”在金融领域的延伸。法和金融学有两大研究方向：一是以金融学为中心结合法律制度来研究金融学问题。二是利用金融学的研究方法来研究法学问题，如金融立法和监管的经济学分析。法和金融学对于金融实践具有很强的指导意义，尤其是在当今金融创新不断涌现的时代，如何为金融创新提供有效的法律支持，或在现有的 法律环境 下如何进行有效的金融创新等问题正是法金融学研究的领域。行为金融学是把心理学纳入投资行为分析，自产生以来，成功地解释了金融市场中不能被传统金融理论解释的异常现象，并逐渐被用来作实践指导。因此，行为金融学成为了一个引人注目的新兴学派。可以预见的是，随着社会经济、金融的进一步发展，金融学与其他学科交叉的现象必将得到深化和广化。